龙头企业“A拆A”上市计划如火如荼进行中。2月21日，阳光电源发布公告称，其控股子公司阳光新能源要增资扩股，最新引入安徽地方国资基金铁基新能，为上市融资做好准备。据悉，该公司的另一个增资方是来自浙江地方国资的富浙富创。此前，正泰电器和天合光能也相继公布分拆旗下子公司正泰安能、天合富家的上市计划。值得注意的是，这三家分拆上市前，都引入了地方国资作为股东。
海外大单喜报频传。2月19日，协鑫集成宣布，公司与印度一家国有公司SJVN达成550MW组件供货协议。此前，协鑫集成已连续中标华润、中核以及印度等多个吉瓦级订单。ABC组件龙头爱旭股份开年来也频繁斩获海外订单，2月份该公司与捷克光伏分销商签署了100MW的ABC组件合作协议，1月份，该公司宣布与波兰知名光伏分销商INSELL签收协议，将在3年内向其供应200MW高双面率ABC组件。
作为N型TOPCon技术产业化的龙头企业，晶科能源第三季度利润暴涨近300%，在行业整体危机四伏的当下，这家龙头企业在春节假期依然不停工、车间不停产。其组件出货量全球第一。目前，该公司美国基地新建与改造项目建设稳步推进，计划于今年上半年投产。天合光能在东南亚建设有6.5GW的一体化产能，产品主要供应美国市场，同时公司在美国正建设5GW组件产能。
产能过剩中加速行业洗牌
虽然节后开工好消息不断，但是业内消息称，光伏扩产已经开始减速。据市场信息公司Infolink Consulting调研数据，2月份，中国组件厂商的整体开工率只有23%，排名前九名的组件企业的开工率为49%，光伏组件产量连续两月下滑。
Infolink Consulting更新了2023年全球组件出货排名：与上年上臂，全球前三大组件龙头位置发生了变化。其中，晶科能源夺取了老大位置，时隔三年重回宝座。隆基绿能下降一位，与上升一位的天合光能并列第二。晶澳科技仍位居第四，连续两年保持该位置。由此可见，光伏第一梯队行业竞争在持续加剧。
从调研结果看，第二梯队厂家竞争也很激烈。通威股份自2022年首度上榜全球前十后，去年已升至第五，与阿特斯并列。正泰新能排名认为第七，东方日升则从第六跌至第八。
虽然春天已经来了，可是光伏的冬天似乎愈演愈烈。2月20日，彭博新能源财经在一份新报告中预测，2024年全球光伏新增装机将达到574GW。这一预测是基于2023年全球光伏新增装机量444GW统计结果预测出的，意味着2024年会增长29%。然而，该机构预测，2025年将迎来一个重要拐点，增速降至两位数以下，此后一路下滑，2029年可能重回13.57%的增速。
在以上背景下，行业人士认为，产能过剩和价格战在2024年会持续。数据显示，我国硅片、硅料和组件三大制造环节的产能均达到了1000GW，而2023年全球光伏装机需求仅为400GW左右。多晶硅料价格由2023年2月28日的23万元/吨高点最低跌至2023年7月3日的6.25万元/吨，最高跌幅达72.8%。光伏组件价格同样大幅杀跌，由年初的2元/瓦跌至如今的不足1元/瓦，并持续低位整理。
从生产成本上看，多晶硅跌至6万元/吨，已临近二、三线厂商的成本线。而组件跌至1元/瓦，意味着除一体化厂商还有微利外，其他厂商已经陷入亏损境地。
行业生态的持续低落令光伏企业备受压力，裁员减产消息频出，上市公司也难逃业绩下滑命运。据《国际金融报》记者不完全统计，2023光伏上市公司业绩中，已发布报告的58家企业中，有25家企业利润下滑，其中14家企业出现亏损。
光伏项目的新增签约数量也有所放缓。国际能源网统计数据显示，2024年1月，仅有37个光伏制造业相关项目签约、开工、投产，新增签约投资金额超295.5亿元，创下近两年内新低。
跨界者的日子会越来越难过，人才流失也会加剧。中小企业抗压能力更弱，逐步走向减产、停产。据某硅片企业高管透露，部分小型企业已直接关停，多属于小规模或者资金流不足的类型。
尽管处于下行周期，但2024年的增长空间依然受到看好。隆基绿能相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前行业遇到阶段性过剩，处于优胜劣汰的阶段。对于垂直一体化企业来说，经营压力相对可控，但缺乏技术与资金的企业可能会被淘汰。长期来看，穿越周期后的行业会更为健康。
技术迭代硝烟四起
当前，光伏电池技术正处于新旧迭代的关键时期。P型PERC电池已逐步接近理论转换效率极限，而以TOPCon、HJT、IBC等为代表的新型电池具有转换效率高、光衰减系数低、温度系数低以及双面率高等优点，逐步实现GW级量产，正取代P型电池成为行业下一代主流技术。
据第三方研究机构预测，“进入2024年，N型在光伏产业链占比有望达到70%甚至更高，此前主流的P型占比可能大降至20%左右。”而在2023年年初N型占比仅有10%左右，从第三季度起增幅显著提升。
虽然降本提效成为行业共识，但各家对于新技术的选择并不一致。晶科能源全面押注TOPCon，爱旭股份主导ABC，通威股份、天合光能、阿特斯等企业同时推进TOPCon与HJT。1月2日，晶科能源官微发文披露了2024年的“小目标”，第一条就是“一体化规模行业第一，N型先进产能突破100GW”；天合光能董事长高纪凡近期表示，2024年，新型N型TOPCon的组件产能快速提升，预计在产品销售中的比例会超过80%。
隆基绿能则在2023年半年业绩会上表示，未来扩产以BC路线为主，BC类电池在未来会逐步取代TOPCON电池，在接下来的5-6年，BC类电池会成为晶硅电池的绝对主流。据悉，公司HPBC pro电池产能预计将于2024年底开始投产，隆基绿能2024年BC电池满产超30GW。随后，多家企业表态将布局BC技术，让原本似乎已经确定的技术路线再生硝烟。
有行业研究人士指出，在技术迭代的十字路口，什么才是接下来主流的技术出现了分歧。这种分歧的直接后果是，有企业可能在观望之中失去原本积累起来的优势，有企业很可能因为选错技术路线，存在被淘汰的风险。
以BC技术路线为例，BC电池的工艺步骤非常复杂，且降本比较困难，比如在银浆的降耗方面，硅片的薄片化方面。此外，BC更适合做单面的产品，背面的遮挡过多，双面率不高。而对于单面产品，TOPCon的转化效率和BC的转化效率差别仅在0.2%—0.3%左右。
关于“性价比”的担忧，隆基绿能相关负责人在采访中表示，公司在遇到战略决策、技术路线选择及疑难问题时，一直遵循“物理第一性原则”和“立足未来”这两个原则，也一直在平衡“成本”和“效率”两大因素，以形成技术领先、产品领先、成本领先的核心竞争力。接下来，BC电池技术的综合效率或能达到24.5%，将远高于现有电池的发电能力。对客户而言，发电效率最高、长期可靠性更好以及成本更优的产品才是王道。
在光伏企业争相扩产、比拼技术实力之外，资金链问题同样不容忽视。据黑鹰光伏统计，截止2023年9月末，118家光伏企业总负债规模合计达17629.13亿元，约同比增长了23.53%。其中39家企业总负债规模在100亿元以上，11家企业总负债规模超500亿元。
政策面上，1月24日，在国新办新闻发布会上，继2023年证监会“阶段性收紧IPO及再融资节奏”后，央行重申约束对产能过剩行业的融资供给，将从银行等其他资金来源上进一步约束产业无序融资，限制行业产能进一步扩张。业内人士指出，光伏企业资本市场融资强度的继续下降，将使部分光伏企业上市或募资扩产受到影响。
